Аналитики Market Power оценили, сможет ли VK выиграть от проблем Яндекса

За последние две недели акции Яндекса потеряли более 5,5% на фоне атак беспилотников на три дата-центра компании — во Владимире, Сасове и Калуге. За последнюю неделю бумаги VK, напротив, выросли примерно на 15%.

На этом фоне часть участников рынка допустила, что сохранение проблем у Яндекса может поддержать интерес к акциям VK. Однако аналитики Market Power считают преждевременным называть компанию безусловным бенефициаром ситуации.

С начала года акции VK потеряли около 45%. Поэтому рост на 15% сам по себе пока не выглядит аномальным и может укладываться в фундаментальную переоценку компании, которая сравнительно недорого стоит по мультипликаторам.

При этом аналитики Market Power отмечают, что проблемы с дата-центрами Яндекса действительно могли стать одним из факторов роста интереса к VK.

Поиск и реклама обеспечили около 93% консолидированной EBITDA Яндекса за 2025 год. Если перебои в работе этих сервисов окажутся продолжительными, часть рекламодателей потенциально может перераспределить бюджеты в пользу альтернативных площадок.

На российском рынке таких альтернатив немного. У VK есть сразу несколько крупных рекламных площадок: «ВКонтакте», Mail.ru с экосистемой информационных сервисов и мессенджер MAX.

Ожидания возможного перетока рекламных бюджетов вместе с перспективами монетизации MAX способны поддерживать интерес инвесторов к акциям VK. Однако масштаб этого эффекта будет зависеть прежде всего от скорости восстановления сервисов Яндекса и эффективности рекламных площадок конкурента.

О том, что рынок в моменте поверил в сценарий перераспределения клиентов, говорит рост не только VK, но и большинства крупных российских IT-компаний. Индекс Мосбиржи информационных технологий за неделю прибавил около 4%, несмотря на то что Яндекс занимает в нем 13,3%.

При этом инфраструктурные риски актуальны и для других IT-компаний, использующих дата-центры в европейской части России. Утром 14 октября атаке беспилотников подвергся дата-центр Сбера в Саратовской области.

Кроме того, сервисы Яндекса постепенно восстанавливают работу. По приблизительной оценке аналитиков Market Power, из строя выбыла около половины мощностей дата-центров компании. При этом три из шести крупных дата-центров не пострадали, а крупнейшая площадка в Калуге была повреждена лишь частично.

Поэтому аналитики Market Power пока не считают VK или другие российские IT-компании безусловными бенефициарами проблем Яндекса. Для устойчивого перетока рекламных бюджетов перебои у конкурента должны оказаться достаточно продолжительными, а альтернативные площадки — подтвердить свою эффективность.