Дно биткоина уже пройдено? Все аргументы компании Galaxy

«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.

Медвежий рынок биткоина закончился в июне, а сейчас криптовалюта находится в фазе накопления перед бычьим ралли, аналогично тому, как это происходило в прошлом. К такому выводу пришел главный аналитик инвесткомпании Galaxy Алекс Торн в отчете для клиентов компании, опубликованном 22 октября 2026 года. В Galaxy считают, что сейчас подходящее время, чтобы покупать и держать биткоин.

Galaxy Digital — инвестиционная компания, основанная в 2018 году миллиардером Майком Новограцем. Она управляет криптофондами, предоставляет услуги торговли и хранения цифровых активов, а также строит дата-центры для ИИ. Компания владеет 6894 BTC на $551,5 млн по курсу на конец октября.

На момент подготовки отчета Galaxy, биткоин стоил около $81 тыс., что примерно на треть дешевле исторического максимума октября 2025 года, но и заметно дороже июньского дна в $57,7 тыс.

«Пол» выдержал, «потолок» пробит

В отчете аналитики Galaxy называют одним из ключевых аргументов в пользу завершения «криптозимы» текущую техническую картину на графике цены биткоина.

Телеграм-канал «РБК-Крипто» — подпишитесь и будьте в курсе самых главных и актуальных новостей о криптовалюте.

Присоединяйтесь к форуму «РБК-Крипто» в Telegram для обсуждения новостей и тенденций криптомира.

При определения фазы рынка компания использует термины «пола» и «потолка» цены BTC. В качестве «пола» (поддержки) выступает 200-недельная скользящая средняя (200WMA), которая отображает среднюю цену BTC примерно за четыре года. А роль «потолка» (сопротивления) играет 50-недельная скользящая (50WMA), которая отражает среднюю цену биткоина за год. В теории, пока курс зажат между ними, рынок остается медвежьим.

График цены биткоина относительно ее 50- и 200-недельных скользящих средних. Источник: galaxy.com

В текущем цикле «пол» выдержал. В июне 2026 года цена опускалась ниже 200WMA лишь ненадолго и незначительно (примерно на 5%). При этом уровень «потолка» уже пробит: с конца сентября биткоин закрыл шесть торговых недель подряд выше 50WMA.

Главный вопрос в том, как определить ложный это пробой или нет, поэтому в Galaxy разобрали все 13 возвратов выше этой линии, которые происходили с 2011 года. Наблюдения показали, что продолжительность нахождения биткоина ниже «потолка» напрямую определяет вероятность будущего роста.

Если цена была под 50WMA меньше трех-четырех месяцев, пробой чаще оказывался ложным и цена снова падала. Если пять месяцев и дольше — разворот был истинным, во всех четырех случаях, когда это происходило курс был выше спустя год. В этот раз биткоин провел под «потолком» почти год, что, по мнению Galaxy, — сильный бычий сигнал.

Это подтверждается и четырехлетними циклами халвинга (заложенного в код сокращения эмиссии) биткоина, пишет Торн. В разные годы циклы достигали дна на 777-й, 889-й и 912-й день после халвинга. В текущем цикле минимум пришелся на 802-й день, и биткоин уже вышел из диапазона, в котором формировались все прошлые минимумы.

Динамика цены биткоина после халвингов в 2012, 2016, 2020 и 2024 годах. Точками показано в какой из дней после халвинга было сформировано дно каждого из циклов. Источник: galaxy.com

Также в Galaxy отметили, что текущий медвежий рынок стал самым слабым за всю историю. Биткоин подешевел от пика на 53%, тогда как в прошлых циклах снижение достигало 77–93%.

Следующий аргумент Galaxy основан на текущем позиционировании капитала крупных игроков. Торн пишет, что во время медвежьего рынка из биткоина в основном ушли фонды, спекулирующие на разнице между спотовыми ценами ETF на базе биткоина и фьючерсными котировками BTC на бирже CME (так называемые сделки cash-and-carry). Но и их уход не стал критическим. Согласно отчетностям, поданным в SEC, с осени 2025 года по июнь 2026 года, девять крупных игроков сократили вложения в биткоин-ETF на эквивалент 68 тыс. BTC. Однако в то же время остальные участники нарастили вложения на 20 тыс. BTC, что частично компенсировало оттоки

Количество биткоинов в портфеле американских спотовых ETF с момента их запуска в сравнении с ценой BTC. Источник: galaxy.com

Позитив для биткоина Торн видит в устойчивости основной базы держателей. При падении цены биткоина от пика до минимума на 53% запасы монет в ETF сократились только на 11%. После июньского минимума фонды вновь привлекли 87 тыс. BTC, что говорит о возобновлении спроса.

Величина падения индексов и драгметаллов от их исторических максимумов в сравнении с биткоином. Источник: galaxy.com

На этом фоне Торн видит высокий потенциал восстановления биткоина относительно других активов. Так, например, индексы S&P 500 и NASDAQ 100 находятся почти у своих максимумов или чуть ниже. В сравнении с ними биткоин, торгующийся на 35% ниже своего пика, по мнению аналитика, выглядит недооцененным.

Проблемы в экономике и настроения

Фундаментальные проблемы в экономике США могут также сыграть на руку биткоину, считают в Galaxy. В условиях, когда госдолг США превысил $40 трлн, дефицит бюджета составляет 6,2% от ВВП, а процентные выплаты достигли $1,28 трлн в год, правительство сталкивается с колоссальным давлением.

Чтобы справиться с рефинансированием под такие относительно высокие проценты (около 5%), Минфину США может потребоваться поддержка Федеральной резервной системы, например, в виде программы количественного смягчения (QE), когда ФРС покупает долговые бумаги за счет эмиссии долларов, что исторически приводило к разгону инфляции.

В таких условиях доллар неизбежно обесценивается, а активы с ограниченным предложением, такие как биткоин, получают преимущество. Ставка против акций и твердых активов в пользу фиатной валюты — это «единственная позиция, которая не имеет смысла» в нынешних условиях, пишет Торн.

Финальный аргумент в пользу биткоина — настроения. Торн заявил, что уже в третий раз за всю историю крипторынка наблюдает, как финансовый мейнстрим увлекается технологией, но отворачивается от самого актива.

Так было в 2015–2016 годах с лозунгом «блокчейн, а не биткоин» и в 2018–2019 годах, когда лейтмотивом стала фраза «блокчейн, а не криптовалюта» с одновременными анонсами проектов JPM Coin от банка JPMorgan и Libra (несостоявшийся проект компании Meta, чья деятельность признана экстремистской и запрещена в России).

Оба раза до дна цикла оставалось меньше года, а затем биткоин вырастал в десятки раз. Сейчас в Galaxy видят похожую ситуацию, когда внимание переключилось на стейблкоины и токенизацию, а поисковые запросы по слову «bitcoin» в Google в октябре опустились до минимума за несколько лет.

При этом деньги из криптоиндустрии не ушли, количество стейблкоинов в обращении с 2024 года увеличилось более чем в два раза, и Торн называет это «сухим порохом» внутри системы.

Что заставит Galaxy передумать

Торн назвал четыре сигнала, при которых Galaxy пересмотрит свой вывод.

Изменение технической картины. Если биткоин закроет неделю ниже 50-недельной средней (сейчас это около $76,5 тыс.) и не вернется выше «потолка» в течение месяца, сценарий начала бычьей фазы придется признать ложным.

Уход капитала из ETF. Если фонды снова начнут фиксировать оттоки и их запасы опустятся ниже июльского минимума (1,22 млн BTC), значит, устойчивый спрос, на который опирается Galaxy, исчез.

Квантовые компьютеры. Достаточно мощное устройство теоретически сможет подобрать приватные ключи к адресам, публичный ключ которых уже виден в блокчейне. На этих адресах хранится около трети всех биткоинов. Такого компьютера пока нет, но реальный прогресс в его создании стал бы поводом для пересмотра прогноза.

Бюджетная дисциплина в США. Если власти серьезно сократят дефицит, то исчезнет угроза быстрого обесценивания доллара.

Сейчас ни одного из этих признаков нет, пишет аналитик. Сам Торн считает, что биткоин уже доказал способность подняться как минимум до $125 тыс., и не видит причин, почему он не может вернуться к этому уровню.

Binance удалит торговые пары с биткоином у целого списка крупных монет

Криптобиржа Kraken получила одобрение на работу в Казахстане

Почему прогноз Polymarket сильно разошелся с исходом выборов в Бразилии