МВФ назвал главный риск для глобальной финансовой системы

Рост доходности государственных облигаций является самым серьезным риском для глобальной финансовой системы. Об этом заявил Bloomberg News заместитель директора департамента денежно-кредитных систем и рынков капитала Международного валютного фонда (МВФ) Афанасиос Вамвакидис.

«Другие риски и уязвимости также усугубились», — добавил он. Например, вероятность «рыночной коррекции» в сфере искусственного интеллекта (ИИ) может вызвать более широкие последствия. Тем не менее риск, связанный с резким ростом доходности гособлигаций, рассматривается как более непосредственная угроза.

Стоимость заимствований для правительств США, Европы и Японии поднялась до максимальных значений за несколько десятилетий, так как конфликт на Ближнем Востоке ведет к росту инфляции, а центральные банки реагируют на это повышением процентных ставок, отмечает агентство. Инвесторы опасаются, что сочетание исторически высокой долговой нагрузки и теперь уже более высоких затрат на рефинансирование еще больше усилит нагрузку на государственные бюджеты, уточняет Bloomberg.

Многие правительства накопили долги после финансового кризиса 2008 года, в том числе во время пандемии в 2020 году, когда заимствования были дешевыми.

«Если подумать о последних паре десятилетий, то ситуация выглядит исключительной», — прокомментировал Вамвакидис динамику ставок, в результате которой доходность 10-летних эталонных облигаций Франции поднялась почти до 5% годовых, а в ряде других стран ЕС превысила отметку в 4%. В США доходность долгосрочных государственных облигаций достигла максимумов с начала 2000-х годов, а в Японии — с середины 1990-х годов.

Согласно панели рисков МВФ, опасность рыночной коррекции, вызванной ИИ, примерно такая же, как и шесть месяцев назад. «Здесь наблюдается противоречивая динамика», — отметил заместитель директора отдела анализа глобальных рынков МВФ Джейсон Ву.

По его словам, с одной стороны, оценки акций немного снижаются из-за высоких показателей корпоративной прибыли, с другой стороны — наблюдается рост кредитного плеча в экосистеме ИИ.

Также МВФ проанализировал фондовые рынки с наибольшей прямой подверженностью рискам, связанным с ИИ. Оказалось, что Корея и Япония находятся среди наиболее уязвимых, тогда как в большинстве других регионов мира эта уязвимость снижается благодаря росту цен на акции других компаний.

По мнению МВФ, сдерживание чрезмерного использования заемных средств для увеличения потенциальной прибыли в экосистеме ИИ должно стать приоритетом. Фонд рекомендует ограничить кредитование инвесторов, стремящихся к вложениям в ИИ, а также повысить требования к капиталу по соответствующим банковским кредитам.

Кроме того, регулирующие органы должны оценить вероятность системных убытков, связанных с вложениями в ИИ, включая риск того, что высокая взаимосвязанность и схемы циклического финансирования усугубляют кризисную ситуацию, считают в МВФ.